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煤炭行业业绩增长和通胀预期驱动行业股价回升

2022年08月10日 菊芋财经网

煤炭行业:业绩增长和通胀预期驱动行业股价回升

煤炭行业:业绩增长和通胀预期驱动行业股价回升 更新时间:2010-4-4 0:01:42   基于对目前中国经济正处于上升周期前期,煤炭行业盈利水平处于上升周期早期或恢复阶段的基本判断,我们认为:2010 年行业合理估值区间在20-25 倍,后期行业估值水平仍存在上升空间,我们给予行业“看好“的投资评级,建议二季度将行业配置上调至”超配“水平。  投资要点:  预期二季度煤炭市场供求将出现“前松后紧”格局,煤价可望“稳中趋升”态势。预期二季度国内煤炭市场需求将随着经济复苏和景气上升,产业用煤需求将继续保持回升态势,并且随着气温回升,非产业活动用煤需求维持稳中趋升;同时,国内煤炭供给也将随着前期停产煤矿恢复生产逐渐增加,但由于煤价因素,二季度煤炭进口将会有所下降;预期二季度国内煤炭供求将“前松后紧”;其中,由于投资活动在二季度趋向活跃,下游行业需求快速增长,供给增长受到生产能力制约,炼焦煤将可能出现明显“供给偏紧”格局。  政策退出预期引发经济复苏前景的担忧,煤炭股股价明显回落。随着国内经济强劲复苏,国内经济刺激政策退出预期增强,但由于经济复苏基础不牢固,国际经济环境中不确定性高,因此,引发市场对国内经济复苏前景的担忧,以煤炭行业为代表的周期性股价出现明显回落,经过前期调整,目前国内煤炭股股价水平大幅度回落。  业绩增长和通货膨胀预期驱动估值上升,给予行业“看好”的投资评级。2010 年1-2 月国内煤炭产量同比增长32%,煤炭开采业实现利润同比增长91.9%,扣除煤炭产量增长因素,煤炭开采业利润同比增长59.1%;基于宏观经济增长前景和行业经济处于景气上升状态的基本判断,我们认为:目前行业估值水平处于相对偏低状态,预期在业绩增长和通货膨胀预期驱动下,未来估值水平将得到提高,故此,维持行业全面“看好”的投资评级,上调行业配置至“超配”水平。在股票配置上重点关注二类公司  ——10 年业绩大幅度增长,未来煤炭产量高增长潜力的公司。看好有资源优势、未来有资源持续注入或公司有持续高增长能力的公司。如,西山煤电、神火股份、开滦股份、盘江股份、大同煤业、国阳新能、中国神华等持续高增长能力的公司。  ——煤价/业绩高弹性,10 年业绩大幅度增长的公司。看好单位股本产量高、煤价/业绩弹性好,10 年业绩高增长的公司。如,冀中能源、平煤股份、潞安环能、兖州煤业等煤价/业绩高弹性的公司。 已有0条评论我有话说

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